Inovasi baru dalam industri dana yang diperdagangkan di bursa dapat menimbulkan kerugian bagi investor selama kondisi ekstrem.
Menurut Jamie Harrison dari MFS Investment Management, ETF yang terlibat dalam derivatif yang semakin kompleks dan pasar yang kurang transparan mungkin berada dalam wilayah yang belum dipetakan ketika menghadapi krisis yang parah.
“Itu adalah sesuatu yang harus Anda waspadai ketika volatilitas meningkat,” kata kepala pasar modal ETF perusahaan tersebut kepada “ETF Edge” CNBC minggu ini. “Seiring dengan inovasi yang terus meningkat dengan pesat dalam paket ETF, [it’s] jelas merupakan sesuatu yang kami sarankan agar klien kami benar-benar waspada… Kurangnya transparansi bisa menjadi masalah jika kita mulai melihat aksi jual besar-besaran.”
Perusahaannya telah berdiri sejak tahun 1924 dan dikenal sebagai penemu reksa dana terbuka. Tahun lalu, ETF.com menobatkan MFS Investment Management sebagai penerbit ETF baru terbaik.
“Penting untuk melakukan uji tuntas terhadap portofolio,” ujarnya. “Memiliki perusahaan yang memiliki kemitraan yang mendalam, ahli-ahli yang bekerja dengan tim A dalam hal Street dan penyedia likuiditas yang tersedia [are] sangat penting.”
Likuiditas sebagai masalah sebenarnya?
Harrison berpendapat bahwa masalah sebenarnya adalah likuiditas, terutama saat terjadi aksi jual yang tajam.
“Kita semua telah melihat berita dan berita utama seputar potensi ETF kredit swasta. Gambaran tersebut menjadi jauh lebih suram,” tambahnya. “Terserah penasihat, investor [and]Â kepada klien untuk benar-benar menggali lebih dalam dan melihat ke balik layar serta terlibat dengan penerbitnya.”
Dia mencatat investor harus mengajukan beberapa pertanyaan sulit.
“Seperti apa gambaran penarikan 20%? Bagaimana cara kerja fasilitas likuiditas ini? Apakah saya bisa masuk? Apakah saya bisa keluar? Dan jika saya bisa keluar, apakah saya bisa keluar dengan harga yang ketat terhadap NAV [net asset value]dan apa infrastruktur di toko Anda dalam hal mengelola pertimbangan itu bagi saya,” kata Harrison.
Christian Magoon dari Amplify ETF juga khawatir tentang strategi ETF baru ini yang dapat mengatasi penarikan besar-besaran. Dia memasukkan kredit swasta sebagai tanda bahaya.
“Jika ETF Anda memiliki kredit swasta, saya pikir ada baiknya untuk melihat, seperti apa standar seputar likuiditas dan bagaimana ETF tersebut diperdagangkan, karena seharusnya ada sedikit ketidaksesuaian antara kecepatan perdagangan ETF dan aset yang mendasarinya,” kata CEO perusahaan tersebut dalam wawancara yang sama.
Magoon juga menyoroti potensi masalah seputar surat utang terkait ekuitas. Surat utang ini memberikan jaminan pendapatan tetap sekaligus menawarkan potensi imbal hasil yang lebih tinggi terkait dengan saham atau indeks ekuitas.
“Itu berpotensi mengalami tekanan karena penebusan dan risiko kredit yang mendasarinya. Itu adalah jenis derivatif unik lainnya,” kata Magoon. “Saya akan sangat memperhatikan ETF mana pun yang memiliki obligasi terkait ekuitas jika kita mengalami penarikan besar-besaran atau ada penularan dalam kredit swasta atau sesuatu yang terkait dengan sistem perbankan.”
