Oleh Ying Xian Wong dan Fabiana Negrin Ochoa
Bank sentral Indonesia kembali menahan suku bunga stabil, saat perang di Timur Tengah menggantung bayang-bayang di atas prospek ekonomi negara-negara Asia Tenggara.
Seperti rekan-rekannya, Bank Indonesia berjuang dengan dampak ekonomi dari perang, yang telah mengguncang pasar energi, meningkatkan risiko inflasi, dan menekan rupiah yang sensitif terhadap harga minyak.
Pada hari Rabu, bank sentral Indonesia memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan repo repo tujuh hari pada 4,75%, memperpanjang jeda sejak pemotongan terakhir September lalu.
Bank juga tetapkan suku bunga fasilitas deposito semalam sebesar 3,75% serta suku bunga fasilitas penyaluran sebesar 5,50%.
Keputusan ini sudah diharapkan oleh semua ekonom yang disurvei oleh The Wall Street Journal, dan mencerminkan keputusan yang sama oleh sebagian besar bank sentral lain di Asia–wilayah yang terutama terkena dampak gangguan ekspor energi dan komoditas lain dari Timur Tengah akibat perang.
Sejak pertempuran dimulai pada akhir Februari, Singapura dan Australia adalah satu-satunya negara di wilayah Asia-Pasifik yang telah meningkatkan pengaturan kebijakan untuk mengantisipasi inflasi, meskipun hampir semua otoritas telah menunjukkan kesiapan untuk bertindak jika konflik berlanjut dan konsekuensi ekonomi semakin buruk.
Gubernur BI, Perry Warjiyo, mengatakan bahwa jeda yang berlanjut sejalan dengan tujuan menstabilkan rupiah di tengah volatilitas akibat konflik, tetapi menunjukkan bahwa bank siap untuk memperkuat kebijakan moneter sebagaimana diperlukan untuk menjaga nilai tukar tetap stabil dan inflasi sesuai target.
Ekonomi Indonesia membutuhkan dukungan berkelanjutan untuk tetap tangguh di tengah lingkungan ekonomi global yang memburuk, kata Warjiyo, menyoroti perlunya langkah-langkah pemerintah dan moneter untuk meningkatkan permintaan domestik.
Pernyataan terbaru BI terdengar kurang dovish bagi para ekonom, yang memperkuat harapan bahwa pemotongan suku bunga sekarang kuartal ini tidak lagi mungkin daripada sebelum pecahnya perang.
Karena risiko inflasi mengurangi ruang untuk pelonggaran kebijakan, ekonom Kenanga, Muhammad Saifuddin Sapuan, mengatakan bahwa ia tidak lagi mengharapkan pemotongan suku bunga tahun ini.
Bagi ekonom Barclays, potensi BI untuk melanjutkan pemotongan kembali tergantung pada bagaimana rupiah berkinerja.
Tingkat efektivitas langkah-langkah pemerintah dalam menjaga inflasi juga akan berpengaruh.
Sebagian besar analis tidak mengekspektasikaan BI untuk beralih menjadi hawkish, mengatakan bahwa bank sentral masih bisa mengandalkan alat lain untuk menstabilkan rupiah.
Meskipun komentar terbaru BI menyarankan bahwa depresiasi rupiah yang parah bisa mendorong kenaikan suku bunga, Jason Tuvey dari Capital Economics meragukan hal tersebut akan terjadi.
Dewan tetap berfokus pada mendukung pertumbuhan ekonomi, dan penekanan tampaknya pada langkah-langkah makroprudensial daripada tingkat kebijakan untuk mendukung nilai tukar, katanya.
Perketat kebijakan moneter pada saat ini berisiko menambah tekanan yang tidak perlu pada permintaan dalam negeri, ujar ekonom Goldman Sachs dalam sebuah catatan terbaru.
Dengan tingkat ketidakpastian yang tinggi, BI akan memperhatikan dengan cermat tren inflasi dan pertumbuhan.
Saat ini, proyeksi pertumbuhan ekonomi tetap 4,9% hingga 5,7% tahun ini, dibandingkan dengan 5,1% pada 2025.
Jika inflasi mencapai tingkat yang tidak nyaman dan pertumbuhan memburuk, para pembuat kebijakan bisa terdorong untuk turun tangan. Analis memperingatkan bahwa konflik di Timur Tengah juga telah memperparah risiko fiskal.
Harga minyak yang lebih tinggi dan subsidi yang membesar akan membebani anggaran Indonesia, menimbulkan ketidakpastian apakah pemerintah dapat memenuhi target defisitnya.
Pembatas fiskal eksisting memberikan bantalan terhadap lonjakan harga energi, tetapi jika harga minyak naik terlalu tinggi untuk waktu yang lama, bantalan tersebut akan habis, kata ekonom CIMB.
Sebagian besar pengarahan kebijakan BI kemungkinan besar bergantung pada berapa lama perang berlangsung, dan berapa lama pasar energi dapat menstabilkan diri.
“Jika perang Iran berakhir juga, kami pikir ada kemungkinan BI akan cenderung untuk memotong suku bunga menjelang akhir tahun,” kata Tuvey dari Capital Economics.
Tulis ke Ying Xian Wong di yingxian.wong@wsj.com dan Fabiana Negrin Ochoa di fabiana.negrinochoa@wsj.com
(SELESAI) Dow Jones Newswires
04-22-26 0557ET
