Tahun ini dimulai sebagai saat terbaik Investasi AGNC (AGNC 0,05%). Beberapa katalis positif di bulan Januari dan Februari mendorong kinerja yang kuat untuk sekuritas berbasis hipotek (MBS) selama periode tersebut. Namun, dimulainya perang dengan Iran pada bulan Maret menyebabkan beberapa hambatan bagi real estate investment trust (REIT) pada bulan tersebut, dan berlanjut hingga bulan April.
Berikut ini adalah melihat apakah pergeseran ini menempatkan REIT hipotekhasil yang tinggi dividen bulanan (saat ini lebih dari 13%) berisiko mengalami pengurangan.
Sumber gambar: Getty Images.
Itu adalah saat terbaik dan kemudian saat terburuk kali
Pemerintahan Trump memulai tahun ini dengan fokus pada peningkatan pasar perumahan. Hal ini membantu mengurangi volatilitas suku bunga, menjaga stabilitas penyebaran hipotek, dan meningkatkan keterjangkauan perumahan. Hal ini juga membantu mendorong kinerja yang kuat di sebagian besar investasi pendapatan tetap pada bulan Januari dan Februari, terutama Agency MBS (kumpulan hipotek perumahan yang dijamin terhadap kerugian kredit oleh lembaga pemerintah seperti Fannie Mae). Sebagai investor terkemuka di Agency MBS, AGNC Investment mendapatkan keuntungan dari kondisi pasar ini.
Sayangnya, kondisi pasar yang kuat tersebut tiba-tiba terhenti pada bulan Maret ketika AS dan Israel melancarkan serangan terhadap Iran, yang membalas dengan menyerang sasaran energi di seluruh Timur Tengah. secara efektif menutup Selat Hormuz. Perang ini mendorong volatilitas lebih tinggi dan sentimen investor lebih rendah. Akibatnya, spread Agency MBS melebar, menyebabkan AGNC menghasilkan keuntungan ekonomi negatif sebesar 1,6% pada kuartal tersebut karena penurunan nilai buku nyata sahamnya sebesar $0,50 per saham. REIT juga melaporkan kerugian komprehensif sebesar $0,18 per saham.
Perubahan Hari Ini
(-0,05%) $-0,01
Harga Saat Ini
$10.90
Poin Data Penting
Kapitalisasi Pasar
$12 miliar
Rentang Hari
$10.89 – $11.10
Kisaran 52 minggu
$8.52 – $12.19
Volume
381K
Rata-rata Jil
21M
Margin Kotor
100,00%
Hasil Dividen
13.20%
Bersiap untuk apa pun yang terjadi selanjutnya
Kuartal pertama tidak berakhir dengan baik, dan kondisi yang lebih menantang ini terus berlanjut hingga kuartal kedua karena ketidakpastian mengenai perundingan perdamaian dengan Iran. Meski demikian, AGNC tetap optimis meski menghadapi tantangan yang ada. CEO Peter Federico berkomentar dalam siaran pers pendapatan kuartal pertama bahwa, “Kami terus percaya bahwa banyak faktor yang kami sebutkan di awal tahun tetap menjadi katalis positif bagi kinerja Agensi MBS.” Oleh karena itu, perusahaan percaya bahwa “dengan adanya penyelesaian atau pelonggaran ketegangan di Timur Tengah, faktor-faktor ini dapat dengan cepat menjadi katalis positif bagi Agensi MBS.”
Hal ini mendorong pandangan jangka panjang perusahaan bahwa Agensi MBS tetap memiliki investasi yang kuat meskipun ada tantangan jangka pendek yang ditimbulkan oleh perang. Selanjutnya, perusahaan tersebut dalam posisi yang kuat untuk memanfaatkan kondisi yang menguntungkan ini ketika mereka kembali. Perusahaan ini memiliki posisi likuiditas yang signifikan sebesar $7 miliar dalam bentuk tunai dan Agensi MBS pada akhir kuartal.
Namun, semua ini mengasumsikan adanya penyelesaian cepat terhadap perang dan kembalinya kondisi pasar normal. Itu bukan jaminan, Gencatan senjata pun belum membuka kembali Selat Hormuzyang penting untuk membatasi inflasi guna mendukung penurunan suku bunga di masa depan. Jika perang kembali terjadi dan semakin mengganggu pasokan energi global, hal ini akan meningkatkan risiko resesi dan potensi masalah pasar kredit. Jika kondisi memburuk secara signifikan, AGNC mungkin perlu mengatur ulang dividennya, seperti yang terjadi pada tahun 2020 selama pandemi.
Meningkatnya risiko pengurangan
Meskipun tahun ini merupakan awal yang baik bagi AGNC, kondisinya semakin memburuk akibat perang. Jika AS mencapai kesepakatan damai dengan Iran, pasar dapat kembali ke kondisi awal tahun ini, sehingga mengurangi risiko bahwa AGNC perlu mengurangi dividennya. Namun, kembalinya perang dapat memperburuk kondisi pasar Agensi MBS. Ketidakpastian jangka pendek tersebut meningkatkan risiko pengurangan dividen bagi AGNC, yang perlu diwaspadai oleh investor yang berfokus pada pendapatan dalam beberapa bulan mendatang.
