Presiden Donald Trump’s mengajukan anggaran sebesar $1.5 triliun (terdiri dari permintaan dasar sebesar $1.15 triliun dan $350 miliar dalam rekonsiliasi) untuk tahun 2027 membuat para investor industri pertahanan, termasuk yang ada di Lockheed Martin (LMT 0.08%), bersemangat. Anggaran ini membangun di atas $1 miliar yang disahkan untuk tahun 2026 dan hampir $900 miliar pada tahun 2025, serta mencakup banyak elemen (misil, pengendali kebakaran, pertahanan luar angkasa dan misil, serta aeronautika) yang sangat memungkinkan untuk meningkatkan backlog yang sedang berkembang perusahaan ini. Apakah hal ini berarti Lockheed Martin sekarang adalah saham yang patut dipertahankan seumur hidup?
Industri pertahanan yang terus berkembang
Untuk menjawab pertanyaan tersebut, adalah ide bagus untuk memulai dengan pro dan kontra mendasar investasi di kontraktor pertahanan. Secara tradisional, para investor membeli saham seperti Lockheed Martin karena mereka menawarkan pertumbuhan tinggi sebagai imbalan atas keamanan arus pendapatan yang stabil dari pelanggan teraman di dunia: pemerintah AS, pemerintah lain, dan departemen pertahanan.
Saham-saham pertahanan dianggap sebagai saham “pertahanan” terbaik, menawarkan prospek pertumbuhan satu digit rendah dengan sedikit perluasan margin. Secara teoritis, ketika Anda mempertimbangkan prospek nyata akan lonjakan pertumbuhan yang didorong oleh anggaran pertahanan masif dan Strategi Transformasi Akuisisi baru Departemen Pertahanan (ATS), itu merupakan resep sempurna untuk pertumbuhan. ATS adalah sebuah reformasi fundamental yang, di antara banyak hal lain, akan “Memberikan perusahaan kesepakatan besar dan lebih lama, sehingga mereka akan bersedia berinvestasi lebih untuk mengembangkan basis industri yang memasok senjata kita.”
Sebenarnya, Lockheed Martin adalah salah satu yang pertama menerima manfaat dari strategi baru ini, dengan manajemen memuji “kesepakatan kerangka waktu tujuh tahun untuk interseptor PAC-3 MSE yang kita umumkan bersama bulan lalu” dalam panggilan pendapatan awal Januari. Misil PAC-3 adalah sistem pertahanan rudal permukaan ke udara.
Kesepakatan jangka panjang tersebut mendorong investasi oleh Lockheed Martin dan mengamankan pendapatan bagi perusahaan tersebut. Itu, dan kesepakatan lain di bawah ATS dan anggaran 2027 yang diusulkan, sangat mungkin akan meningkatkan backlog rekor Lockheed Martin.
Secara keseluruhan, kombinasi antara meningkatnya pengeluaran pertahanan pada kontrak jangka panjang, bersama dengan stabilitas tradisional, adalah kombinasi sempurna.
Mengapa Lockheed Martin bukanlah saham “jangan pernah dijual”
Meskipun demikian, penting untuk dicatat bahwa saham-saham pertahanan telah kesulitan untuk meningkatkan margin keuntungan selama dekade terakhir, yang diukur dengan margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA).
Alasan utama dari tantangan margin berasal dari program-program pertahanan yang semakin kompleks dan mahal, terutama program pengembangan dengan harga tetap, di mana pemerintah AS memperlihatkan kekuatan monopsoninya. Kontrak-kontrak ini telah menyebabkan kerugian miliaran dolar di berbagai perusahaan pertahanan, termasuk Lockheed Martin.
Memang, ATS juga meminta untuk meninjau “setiap kesepakatan investasi pemerintah untuk memastikan itu adalah kesepakatan terbaik bagi prajurit untuk melindungi keamanan nasional kita,” dan perusahaan seperti Lockheed Martin akan diminta pertanggungjawaban atas pengiriman kontrak, terutama jika dianggap gagal memberikan pekerjaan yang tidak menguntungkan.
Oleh karena itu, kenaikan anggaran dan ATS adalah pedang bermata dua bagi Lockheed Martin, dan para investor perlu memperhatikan secara cermat margin perusahaan.
