Jim Cramer mengatakan ini adalah alasan sebenarnya mengapa saham meremehkan ketakutan perang Iran

CNBC mengatakan bahwa ketangguhan Wall Street dalam menghadapi ketegangan geopolitik yang meningkat menunjukkan bahwa investor lebih fokus pada suku bunga daripada perang Iran itu sendiri. “Saya pikir saya telah keliru dalam membicarakan kekuatan suku bunga rendah, karena itulah alasan kenapa para bullish terus menang meskipun seharusnya mereka sudah kalah,” kata pembawa acara “Mad Money.” Meskipun harga minyak naik karena gangguan pasokan dari Selat Hormuz, S&P 500 telah melonjak dalam beberapa minggu terakhir hingga kembali mendekati rekor penutupan bulan Januari hanya 1,5% lebih rendah – sebuah pergerakan yang bertentangan dengan pola historis, kata Cramer. Biasanya, kenaikan tajam dalam biaya energi akan memberatkan saham. “Tetapi sejarah diabaikan dan diabaikan,” katanya. Alasannya, menurut Cramer, adalah bahwa suku bunga obligasi pemerintah telah turun setelah awalnya melonjak sebagai tanggapan atas AS dan Israel menyerang Iran pada 28 Februari. Dinamika itu memungkinkan investor untuk terus membayar penilaian yang lebih tinggi untuk saham, meskipun risiko geopolitik masih ada. Yield obligasi Pemerintah 10 tahun mencapai puncak pada 27 Maret. Penutupan terendah S&P 500 pada tahun itu adalah pada 30 Maret. “Selama suku bunga tidak naik, [Fed baru] pasti tidak akan menaikkan suku bunga jangka pendek dan mereka bahkan mungkin bisa memberkati kita dengan pemotongan [suku bunga],” katanya, merujuk pada Kevin Warsh, kandidat untuk menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Federal Reserve. Masa jabatan Powell akan berakhir bulan depan. Cramer berpendapat bahwa meskipun kenaikan harga minyak menyumbang pada inflasi, dampak ekonomi mereka secara keseluruhan mungkin kurang mencolok dibandingkan dengan guncangan energi di masa lalu. Kendaraan saat ini lebih efisien dalam penggunaan bahan bakar, dan ketergantungan negara pada gas alam – yang tetap jauh lebih murah di dalam negeri daripada di luar negeri – memberikan keuntungan kunci dalam menjaga inflasi relatif lebih terkendali. “Gas alam – bukan minyak – adalah senjata rahasia kita,” katanya. Itu juga bisa membentuk bagaimana Fed merespons. Meskipun data inflasi terbaru telah tinggi sebagian karena tarif dan biaya energi, Cramer mengatakan bank sentral mungkin akan menganggap tekanan tersebut sebagai sesuatu yang sementara ketika mempertimbangkan pemotongan suku bunga di masa depan. “Fed kemungkinan besar akan memberi tanda bintang pada kenaikan ini sebagai kenaikan harga satu kali,” katanya. Bagi investor, pesan utama Cramer adalah bahwa suku bunga dan dampaknya pada penilaian saham, bukan geopolitik, tetap menjadi pendorong utama harga saham. Ketika suku bunga meningkat, investor umumnya ingin membayar lebih sedikit untuk setiap dolar laba masa depan daripada sebelumnya, yang mengarah pada sesuatu yang dikenal sebagai kompresi multiple price-to-earnings. “Apa kaitannya Selat Hormuz dengan rasio harga terhadap laba Bristol Myers?” katanya. “Jawabannya adalah tidak ada.” Cramer mengatakan kemampuan pasar untuk melihat melebihi peristiwa di Timur Tengah dan fokus pada arus silang lainnya terlihat pada sesi perdagangan Senin. Saham-saham perangkat lunak yang telah turun seperti Salesforce dan Microsoft termasuk di antara pelaku pasar terbaik, sementara saham energi tertinggal. Pada akhirnya, Cramer mengatakan ketahanan pasar menekankan pentingnya tetap fokus pada fundamental – terutama suku bunga – daripada bereaksi terhadap setiap berita geopolitik.