Roku Inc (NASDAQ:ROKU) menuju ke laporan pendapatan Q1 dengan Jefferies menaikkan estimasi dan mempertahankan peringkat ‘Beli’, menaikkan target harga menjadi $140 dari $135, menyiratkan kenaikan sekitar 40%.
Para analis melihat pengaturan tersebut semakin mendukung lintasan pendapatan yang lebih kuat dari perkiraan, didorong oleh peningkatan tren periklanan dan bauran pendapatan yang lebih menguntungkan.
Jefferies meningkatkan perkiraan pertumbuhan pendapatan Platform tahun fiskal 2026 menjadi 18,5% dari tahun ke tahun dari 18%, dengan alasan “memperkuat tren iklan dan kontribusi politik.” Perusahaan juga menaikkan ekspektasi margin kotor Platform menjadi 51,8% dari 51,5%, menempatkannya di dekat batas atas kisaran panduan perusahaan sebesar 51% hingga 52%, dan meningkatkan EBITDA tahun fiskal 2026 sekitar 2% menjadi $649 juta.
Pada pengaturan Q1, Jefferies menggambarkan panduan perusahaan sebagai sesuatu yang konservatif. Perusahaan tersebut mengatakan panduan pada kuartal pertama menyiratkan sekitar 500 basis poin perlambatan organik dibandingkan kuartal keempat, dengan pertumbuhan turun dari sekitar 23% tahun-ke-tahun di kuartal keempat menjadi sekitar 18% di kuartal pertama setelah disesuaikan dengan pendapatan politik dan faktor lainnya.
Perusahaan melihat adanya kenaikan dibandingkan ekspektasi konsensus, dengan peningkatan keyakinan pada kasus pertumbuhan pendapatan platform tahun fiskal 2026 yang lebih besar dari 20% dibandingkan perkiraan Street sebesar 18%. Skenario kenaikan Jefferies mengasumsikan kinerja Q1 yang konsisten dengan kuartal-kuartal terakhir, dikombinasikan dengan pola musiman yang normal sepanjang tahun, yang berarti sekitar 22% pertumbuhan pendapatan Platform pada tahun fiskal 2026.
Periklanan tetap menjadi pendorong utama prospek ini. Jefferies menyoroti peningkatan permintaan iklan dan peningkatan keyakinan bahwa pemilu paruh waktu tahun 2026 dapat memberikan kontribusi serupa terhadap manfaat sekitar $90 juta hingga $100 juta yang terlihat pada siklus pemilu tahun 2024. Laporan ini juga mencatat momentum yang lebih luas dalam tren periklanan di seluruh platform.
Pendapatan berlangganan adalah dukungan tambahan lainnya. Penambahan Apple TV+ ke penawaran langganan premium The Roku Channel diharapkan dapat meningkatkan pendapatan, dengan Jefferies menyoroti bahwa pendapatan ini diakui sebagai pendapatan kotor, bukan pendapatan bersih.
Perusahaan juga menunjukkan potensi penambahan layanan Tier-1 di masa depan, seperti Peacock, yang saat ini tersedia melalui Amazon Channels tetapi belum di platform Roku.
Mengenai profitabilitas, Jefferies menaikkan ekspektasi margin kotor Platform tahun fiskal 2026 menjadi 51,8%, dengan alasan penurunan sebelumnya didorong oleh campuran, bukan tekanan persaingan. Perusahaan mengharapkan pengungkapan yang lebih besar, khususnya memisahkan margin iklan dan langganan, untuk memperjelas kondisi ekonomi yang mendasarinya, dan manajemen catatan secara efektif menetapkan batas bawah di sekitar tingkat margin saat ini.
Ekspektasi EBITDA juga direvisi lebih tinggi, dengan Jefferies menaikkan perkiraan tahun fiskal 2026 menjadi $649 juta karena pendapatan iklan yang lebih kuat dan peningkatan margin.
Perusahaan ini menyoroti beberapa katalis ke depan, termasuk peningkatan Amazon DSP, peningkatan layar beranda, peluncuran langganan tambahan, Piala Dunia, dan potensi pemulihan dalam periklanan media dan hiburan.
Risiko digambarkan sebagai risiko yang terbatas berdasarkan analisis, dengan paparan geopolitik yang dikategorikan sebagai risiko tingkat kedua dan kasus paten Hisense dipandang sebagai hasil dengan probabilitas rendah yang kemungkinan besar diselesaikan melalui penyelesaian daripada gangguan operasional.
Roku diperkirakan akan melaporkan pendapatan Q1 pada 30 April setelah pasar tutup.
