Pada pagi hari Senin, 23 Maret, Presiden Trump menarik ‘TACO’ pertamanya dari perang Iran. Setelah empat minggu pertempuran, dengan harga minyak sudah naik 55%, Trump memberikan ultimatum kepada Iran pada hari Jumat: membuat kesepakatan dalam waktu 48 jam, atau AS akan menyerang pembangkit listrik dan infrastruktur energinya.
Tetapi pada hari Senin pagi, Trump membalik arah. Dalam unggahan Truth Social dengan huruf kapital, dia mengumumkan AS dan Iran telah melakukan ‘percakapan yang sangat baik dan produktif’ dan bahwa dia akan memperpanjang batas waktu untuk kesepakatan selama lima hari.
Wall Street, untuk pertama kalinya sejak perang dimulai, lega. Saham naik. Brent crude turun hampir 11%. Saham energi-salah satu pemenang yang handal dari konflik tersebut-dijual dengan harga minyak.
Akun perantara atas nama Trump menghabiskan hari itu untuk membeli saham-saham tersebut.
Sebuah tampilan pertama pada perdagangan seorang presiden
Menurut laporan transaksi periodik 113 halaman yang dirilis oleh Kantor Etika Pemerintah pada 14 Mei, akun perantara atas nama Trump menghabiskan hari yang sama untuk membeli sejumlah saham perusahaan minyak dan gas, termasuk Phillips 66, Exxon Mobil, dan Chevron, bersama dengan nama-nama pertahanan dan aerospatial seperti Lockheed Martin dan General Dynamics: perusahaan-perusahaan yang akan memperoleh keuntungan jika perang berlanjut.
Hari itu bukanlah sebuah kejadian yang luar biasa. Laporan tersebut, yang mencakup periode Januari hingga Maret, menunjukkan sikap yang konsisten selama konflik dengan Iran: saat Trump menjalankan perang dan memberitahu rakyat Amerika bahwa perang akan segera berakhir, akun di namanya melindunginya dengan membeli emas, surat utang pemerintah, dan uang tunai.
Seorang juru bicara untuk Trump Organization, konglomerat milik keluarga yang tidak terdaftar secara publik, memberitahu Fortune bahwa akun perantara dioperasikan oleh lembaga keuangan pihak ketiga yang memiliki ‘otoritas sepenuhnya eksklusif atas semua keputusan investasi.’ Perdagangan, demikian juru bicara menulis dalam pernyataan, dilakukan melalui ‘proses investasi otomatis dan sistem yang dikelola oleh lembaga-lembaga itu,’ dan baik Trump, keluarganya, maupun Trump Organization ‘tidak memiliki peran dalam pemilihan, pengarahan, atau persetujuan investasi tertentu.’
Davis Ingle, seorang juru bicara Gedung Putih, memberitahu Fortune bahwa aset Trump berada dalam sebuah trust yang ‘dikelola oleh anak-anaknya’ dan bahwa ‘tidak ada konflik kepentingan.’ Saat ditanyai tentang ketegangan yang tampak antara pernyataan tersebut dan klaim Trump Organization bahwa lembaga pihak ketiga memiliki ‘otoritas sepenuhnya’ atas perdagangan, Ingle memberitahu Fortune untuk ‘berpatokan pada Trump Org.’
Tidak ada yang secara intrinsik ilegal tentang seorang presiden yang memiliki saham-hukum konflik kepentingan kriminal yang mengikat hampir setiap pejabat di cabang eksekutif memberikan pengecualian kepada presiden.
Namun selama lebih dari setengah abad, para presiden secara sukarela menghindari kemunculan konflik kepentingan, menggunakan trust buta, dana indeks, atau, dalam kasus Jimmy Carter, likuidasi aset mereka. Jadi yang menonjol di sini bukanlah bahwa Trump memiliki sekuritas, tetapi bahwa akun di namanya secara aktif melakukan perdagangan dengan mereka.
‘Posisi yang tidak biasa bagi seorang presiden,’ Richard Painter, seorang profesor hukum sekuritas di Universitas Minnesota dan mantan penasihat etika Gedung Putih di bawah George W. Bush, memberitahu Fortune.
Laporan baru Trump tampaknya memberikan pandangan publik pertama dalam sejarah presiden modern terhadap portofolio pasar publik aktif dalam nama seorang presiden yang sedang menjabat. Laporan Kantor Etika Pemerintah mendokumentasikan 3.642 perdagangan individu yang dilakukan melalui akun tersebut dalam tiga bulan pertama 2026–antara volume $220 juta dan $750 juta dengan kecepatan sekitar 60 perdagangan per hari. Laporan tersebut tidak selalu menyebutkan apakah suatu transaksi tertentu adalah saham, obligasi, atau ETF.
‘Saya telah melalui setiap presiden,’ kata Painter, ‘Saya tidak berpikir kita memiliki presiden yang melakukan perdagangan di pasar saham.’
Sejak Lyndon Johnson memperkenalkan penggunaan trust buta presiden pada tahun 1963, setiap presiden modern entah menempatkan aset mereka dalam trust buta yang dikelola oleh wali independen, memegangnya dalam dana indeks dan surat utang, atau, dalam kasus Carter, melikuidasi semua aset mereka (terkenal, kebun kacangnya). Tidak ada yang secara aktif melakukan perdagangan sekuritas individu saat menjabat. Sampai baru-baru ini.
Di masa jabatan pertama Trump, asetnya ditempatkan dalam Donald J. Trump Revocable Trust, yang mengontrol kerajaan bisnisnya, dan laporan transaksi periodik yang dihasilkan tidak menarik banyak perhatian. Melalui tahun pertama masa jabatannya yang kedua, akun tersebut hampir secara eksklusif melakukan perdagangan obligasi munisipal dan korporat.
Tetapi bahkan sebelum perdagangan saham dimulai, susunan itu langsung mendapat protes dari pejabat etika federal. Walter Shaub, saat itu direktur Kantor Etika Pemerintah, menyebut susunan trust asli Trump sebagai ‘bahkan tidak separuh buta’ dalam pidato Januari 2017 di Brookings Institution. Dia mengundurkan diri pada bulan Juli pada tahun yang sama setelah berselisih dengan Trump atas penolakan presiden untuk melepaskan bisnisnya.
Melindungi perang yang dia jalani
Akumulasi dimulai pada hari yang sama dengan dimulainya perang. Laporan pengungkapan hanya mencatat perdagangan dalam rentang, bukan angka yang tepat, dengan pembelian berkisar antara $50.000 dan $5 juta tergantung pada posisi.
Pasar umumnya terbagi menjadi dua kubu: aset risiko-on— saham AS, pertumbuhan, teknologi—yang investor beli ketika mereka yakin ekonomi akan tumbuh, dan tempat perlindungan—emas, surat utang pemerintah, uang tunai—yang mereka singkirkan saat mereka tidak yakin. Selama perang Iran, akun tersebut bergerak stabil dari kubu pertama ke kubu kedua, bahkan saat Trump memberitahu rakyat Amerika bahwa konflik tersebut hampir selesai.
Pada 2 Maret, hari perdagangan pertama perang, akun tersebut membeli Newmont, perusahaan penambang emas, senilai $50.000 hingga $100.000. Pada 4 Maret, hari Iran menutup Selat Hormuz, akun tersebut membeli iShares US Treasury Bond ETF senilai $250.000 hingga $500.000. Keesokan harinya, akun tersebut membeli $500.000 hingga $1 juta iShares Gold Trust.
Pembelian terus berlanjut bahkan ketika Trump secara publik bersikeras bahwa perang berada di bawah kendalinya. Pada 7 Maret, dia mengumumkan bahwa Iran telah ‘meminta maaf dan menyerah.’ Pada 10 Maret, akun tersebut membeli sejumlah eksposur internasional dan pasar berkembang: Eropa, Jepang, Kanada, dan, dalam gerakan tunggal terbesarnya pada hari itu, sebuah ETF pasar berkembang di kisaran $500.000 hingga $1 juta. Keesokan harinya, Trump memberitahu Axios bahwa perang akan berakhir ‘segera’ karena tidak ada ‘praktis tidak ada sasaran yang tersisa,’ dan bahwa perang akan berakhir ‘kapanpun saya mau itu berakhir.’
Pekan berikutnya, akun tersebut membeli uang senilai $1 juta hingga $5 juta. Selat Hormuz masih belum dibuka pada saat penulisan.
