New York Fed Presiden John Williams mengungkapkan kekhawatiran Kamis tentang dampak perang Iran terhadap ekonomi, mengatakan bahwa perang tersebut sudah menunjukkan tanda-tanda kenaikan harga dan pertumbuhan yang melambat.
Dalam pidato yang disampaikan kepada para banker di distrik asalnya, Williams mencatat bahwa konflik tersebut “memperparah ketidakpastian” seputar kondisi nasional dan lokal. Meskipun secara umum dia menyatakan keyakinan bahwa pertumbuhan akan terus berlanjut dan inflasi akan mereda sepanjang tahun, dia mengatakan ada ancaman terhadap kedua sisi mandat ganda Federal Reserve untuk harga yang stabil dan pengangguran rendah.
“Mengasumsikan gangguan pasokan energi mereda cukup cepat, harga energi seharusnya turun, dan efek-efek ini seharusnya sebagian terbalik nanti tahun ini,” kata Williams. “Namun, konflik tersebut juga bisa menghasilkan guncangan pasokan besar dengan efek yang nyata yang secara bersamaan meningkatkan inflasi – melalui lonjakan biaya intermediate dan harga komoditas – dan meredam aktivitas ekonomi. Hal ini sudah mulai terjadi.”
Kondisi seperti itu – pertumbuhan lambat dan harga tinggi – umumnya disebut sebagai stagflasi dan menyajikan campuran beracun bagi pembuat keputusan bank sentral yang harus memilih sisi mana yang diprioritaskan. Ketua Fed Jerome Powell baru-baru ini menolak karakterisasi tersebut untuk ekonomi AS, tetapi komentar Williams menunjukkan bahwa hal itu tetap menjadi kekhawatiran bagi pembuat keputusan kebijakan, meskipun dalam skala yang lebih rendah dari episode berat yang umum pada akhir tahun 1970-an dan awal tahun 1980-an. Williams menunjukkan bahwa telah terjadi “gangguan yang meningkat” dalam rantai pasokan yang berkaitan dengan energi dan barang terkait. Indeks Tekanan Rantai Pasok Global milik New York Fed sendiri menunjukkan bahwa kondisi pada bulan Maret paling tegang sejak awal tahun 2023.
“Tidak hanya harga energi tinggi tampak dalam kenaikan biaya bahan bakar, tetapi juga ada biaya yang tersalur dalam bentuk tarif pesawat yang lebih tinggi, bahan makanan, pupuk, dan produk konsumen lainnya,” katanya.
Dalam kondisi saat ini, Williams mengatakan kebijakan moneter “dalam posisi yang baik untuk menyeimbangkan risiko terhadap tujuan ketersediaan tenaga kerja maksimal dan stabilitas harga.” Komite Pasar Terbuka Federal, yang mana Williams adalah anggota tetap yang mempunyai hak suara, memutuskan pada bulan Maret untuk tetap berada, dengan tingkat acuan yang ditargetkan antara 3,5%-3,75%. Pasar memperhitungkan probabilitas 100% bahwa komite tetap berada pada bulan April 28-29, dan bahkan tidak mengharapkan adanya pemotongan tahun ini.
Williams tidak mengikuti kebijakan yang akan datang. Meskipun dia mencatat bahwa prospeknya “sangat tidak pasti,” dia masih melihat Produk Domestik Bruto riil meningkat pada tingkat 2%-2,5% tahun ini, dengan inflasi sekitar 2,75%-3% sebelum akhirnya bergerak kembali ke target 2% Fed pada tahun 2027. Williams mencatat bahwa ekspektasi inflasi jangka panjang sebagian besar terkendali.
